Multiplikatorverfahren und Unternehmensbewertung

Denn Zahlen zu Transaktionsdaten insbesondere von Kleinunternehmen werden nur selten publiziert und sind daher nur schwer zugänglich. Der Vergleich ist nur manchmal besser und manchmal schlechter geeignet. Deshalb geht es in der Unternehmensbewertung mit Multiples darum, einen möglichst guten Vergleich zu ziehen. In Fällen wie diesen bedarf es als Ausgangspunkt einer hinreichend exakten und aufgrund der real verwendeten Parameter objektivierbaren Wertbestimmung mittels Branchenmultiplikatoren. Da A im Unterschied zum Zielunternehmen zuletzt kein Wachstum hatte, ist A als Vergleichsunternehmen nicht geeignet. Für die verbleibenden Unternehmen ergeben sich je nach Ausgangsgröße unterschiedliche Marktwerte.

Ein negativer Multiplikator führte zu einem negativen Unternehmenswert, was nicht zweckmäßig wäre. Bei einem Unternehmen, das Verluste fährt, sollte also statt des Gewinns z. Der Umsatz als regelmäßig, jedoch nicht zwingend, nichtnegative Bezugsgröße herangezogen werden. Ebenfalls ausgeschlossen sind nullwertige Bezugsgrößen, da sie zur Division durch Null führten. Bisweilen wird im einschlägigen Schrifttum festgestellt,5 dass Bezugswert (Dividend) und Bezugsgröße (Divisor) des Multiplikators in einer speziellen Ähnlichkeitsbeziehung zueinander stehen müssen.

Gibt es Abweichungen, sollten sich diese bei der Anwendung des Multiplikators widerspiegeln, etwa indem du bei der Multiplikation Ab- oder Zuschläge vornimmst. Achte bei der Vergleichsgruppe auf eine vergleichbare Branche oder ein ähnliches Geschäftskonzept, die Unternehmensgröße und die Marktanteile. Multiples ermöglichen eine aussagekräftige Unternehmensbewertung im Verhältnis zur Leistungsfähigkeit des Unternehmens. Bei Multiples handelt es sich um Verhältniskennzahlen, die dir helfen, dein Unternehmen realistisch zu bewerten.

Wo finde ich frühere Multiples?

Diesen vermitteln Multiplikator-Verfahren, die sich durch geringe Komplexität und große Schnelligkeit auszeichnen, da lediglich eine Bezugsgröße mit einem Multiplikator (auch Multiple oder Vervielfältiger) multipliziert wird. Sofern der Multiplikator kapitalmarktorientiert ermittelt wurde, erfüllt er auch eine Benchmark-Funktion und kann Anhaltspunkte für die Wertpotenziale des Unternehmens liefern. Wie mit Hilfe von Multiplikator-Verfahren Indikationen für den Unternehmenswert und Hinweise auf Wertpotenziale gewonnen werden können, wird im Folgenden gezeigt. Die zentrale Herausforderung einer Unternehmensbewertung besteht darin, ein Unternehmen ganzheitlich und unter Berücksichtigung aller Werte – der materiellen und heutzutage viel wichtiger, der immateriellen – zu bestimmen. Das Multiplikatorverfahren eignet sich lediglich, um schnell eine grobe Einschätzung des Unternehmenswerts zu erhalten. Wenn das Unternehmen sehr typische Eigenschaften für eine Branche aufweist, kann sich eine Berechnung mit Multiplikatoren eignen.

Top-Talente halten und Unternehmenswert sichern

• Sie eignet sich gleichfalls zur Bewertung von kleinen und mittelständischen Unternehmen.
• Wenn das Unternehmen XYZ ebenfalls einen EPS von 5 $ hat, aber sein aktueller Aktienkurs 65 $ beträgt, hat es einen Gewinnmultiplikator von 13 Jahren.
• Für den Vergleich ziehen wir das das Ertragswertverfahren, das DCF-Verfahren und das Substanzwertverfahren heran.
• Eine Firma, indem wir uns überlegen, was wir sonst mit dem Geld anfangen würden, statt es zu investieren.

Das Substanzwertverfahren etwa ist bestens für Unternehmen geeignet, die von einem hohen materiellen Wert gekennzeichnet sind. Es vernachlässigt jedoch die Ertragskraft des Unternehmens und ist daher etwa für Dienstleistungsunternehmen oder Start-ups kaum geeignet. Welcher Multiplikator sich als Kenngröße für dein Unternehmen eignet, hängt von verschiedenen Faktoren ab. Hat dein Unternehmen bereits stabile Gewinne oder ist es noch in der Wachstumsphase? All diese und weitere Faktoren wirken sich darauf aus, ob der Umsatz, der EBIT oder der EBITDA am besten als Bezugsgröße für die Unternehmensbewertung geeignet ist.

In separaten, verlinkten Artikeln finden Sie ausführliche Erklärungen zu diesen Methoden. Im Rahmen der Bewertung von Unternehmen, ist die sogenannte Discounted Cash Flow-Methode am weitesten verbreitet. Dabei werden die zukünftigen Zahlungsströme des Unternehmens mit einem zu bestimmenden Diskontierungszinssatz abgezinst. Zwar ist die DCF-Methode investitionstheoretisch solide fundiert, aber aufgrund der regelmäßig subjektiven Prognosen u.a. Der EBIT-Multiple ist als Grobindikation gut nutzbar, reicht jedoch nicht als Basis für eine Nachfolgeplanung oder Unternehmenswertsteigerung. Lassen Sie uns darüber sprechen, wie Sie den Wert Ihres Unternehmens fundiert und nachhaltig bestimmen können.

Diese Suche https://140er.ch/ch-de nach der „Nadel im Heuhaufen“ kann sich für ein detailliertes Wertgutachten lohnen, als einfacher Daumenwert jedoch nur selten. Sie können sich jederzeit darüber informieren, welche Daten wir erheben und wie wir sie verwenden. (Deutsche Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management) hat im März dieses Jahres die Grundsätze für die Erstellung von Fairness Opinions neu gefasst.

Nachdem wir nun geklärt haben, dass nicht jeder Multiplikator für die Bewertung geeignet ist, bleibt nun aber noch die Frage zu klären, mit wem überhaupt verglichen werden soll. Hat meine Firma also eine deutlich andere Umsatzrendite als die Firmen, mit denen ich mich vergleichen möchte, ist das Umsatz-Multiple kein geeigneter Multiplikator.